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中金发布研究报告称，维持心动公司（02400）“跑赢行业”评级，因行业估值中枢上移，目标价上调9%至30.6港元，上行空间14%。公司2022年业绩好于该行及市场预期该行认为，2022年新游上线助推收入增长幅度好于预期，且费用端降本增效略有成效。

展望2023年，根据TapTap游戏官方页面，《火炬之光：无限》将于5月公测，《火力苏打》将于4月6日开启不删档付费测试。其他储备产品方面：1）自研方面，公司表示，《铃兰之剑》将于今年二/三季度开启海外测试，《心动小镇》已于3月17日开启小规模功能性删档测试，《出发吧麦芬》第二次篝火测试于3月8日结束；2）代理或TapTap独占游戏方面，公司已获版号产品包括《阿尔托的冒险》《画中世界》《传说法师》等。TapTapMAU逆势增长，平台用户粘性持续提升，2023年有望受益行业回暖持续增长。公司2H22信息服务业务收入同增43%至5.1亿元。TapTap2022全年中国版平均MAU同增31%至4，145万人（1H22为4，173万人）。

该行认为，一方面平台技术架构升级、机器学习算法增强助力分发及转化效率提升，另一方面随平台内容体量扩充、形式多样化，用户粘性增长，有利于打造更加完善的商业化变现基础。展望2023年，该行认为随着游戏行业新品供给增多、需求有所回暖，TapTap或将较大受益于行业beta实现更好的收入增长，进一步有望实现内容与平台的双向循环驱动。